恒逸国际贸易研究总监王总为我们带来题为《聚酯产业链市场现状与发展趋势》的报告，分四个部分详解聚酯产业链的格局与趋势。

　　第一部分，聚酯产业链格局新变化。聚酯产业链由于结构呈长鞭形，且产业链地域分布集中，使其具有原料敏感性高和价格运行趋势强的特点。目前，民营大炼化投产带来的产能扩张周期仍在持续，但聚酯产业链需求端处萎缩阶段，产业供需压力逐步增加，利润进入下降周期。未来，随着聚酯产业链中装置大型集中化，装置供应端扰动将会增强。

　　第二部分，聚酯原料供应端分析。PX方面，民营大炼化带动的国内PX产能投放周期步入后半程，PX-N价差冲高回落。PTA方面，新一轮产能投放在即，PTA供应逐步宽松，加工费区间弱势震荡。总体上看，聚酯产业链原料端存在瓶颈，但后期随着产能释放供应将逐步好转。

　　第三部分，聚酯及终端需求分析。终端纺织服装需求受到疫情、全球经济下行与库存周期见顶“三座大山”的压制，进入中低速增长状态。而聚酯织造处扩产周期尾声，除瓶聚酯瓶片外产业链普遍出现库存压力大的情况，预计聚酯将维持低负荷运行。

　　第四部分，聚酯产业链发展趋势展望。随着投产高峰的过去，聚酯产业链重新演变为圆锥柱形结构，产业利润周期波动减小是大势所趋；多重因素影响下，产业链整体供需两淡的情况持续，而2022年四季度之后随着多个PX、PTA装置投产，上游原料供应瓶颈将大幅缓解。总体来看，聚酯市场正在进入新一轮弱势下行期，落后产能淘汰的同时产业限产保价将是常态。