卫星化学股份有限公司乙二醇销售部总监季丰先生为我们带来报告《高成本背景下的乙二醇期现市场逻辑分析》，报告主要分为以下6个部分：

　　一、乙二醇市场概览

　　季总首先给我们介绍了乙二醇产业链结构、目前的能源经济形势，以及目前乙二醇市场面临的困境，并用聚酯链产能数据简单明了地指出乙二醇产能集中释放后，行业利润压缩的现状。

　　二、乙二醇产能市场分析

　　第二部分季总着重分析了乙二醇供需情况。供应方面：进口供应逐年下降、煤制产能在经历两波集中投产后新增产能渐入尾声；一体化装置从三桶油到民企、国企到乙烯下游增配聚烯烃减少EG的增长路径。需求方面：乙二醇下游中，聚酯占比在95%左右，防冻液、UPR、聚氨酯和其他分别占2.5%、1%和1.5%。其中，聚酯方面，长丝、短纤、瓶片三年总增长率分别为13.86%、13.39%、5.7%，薄膜增长有限。

　　此外，在目前全球能源价格大幅上涨、国外煤炭进口倒挂、国内煤炭实行 “双轨制”的大背景下，季总就合成气制乙二醇链条生存现状进行介绍分析，预计后期在“碳中和”目标下，现代煤化工及传统石油化工行业面临转型升级，部分落后产能或将面临淘汰，而尾气循环利用类装置未来或成为一种较优的发展方向。

　　三、乙二醇原料市场分析

　　第三部分季总讲解了乙烯裂解和乙二醇加工工艺，对世界乙烯的产能及亚洲乙烯定价情况进行介绍，并针对中国乙烯基本面情况进行了详细分析。

　　四、乙二醇现货市场分析

　　第四部分，季总首先分析了乙烯法生产乙二醇生产利润情况，乙烯来源包括石脑油裂解、外购乙烯、甲醇制乙烯，目前各种路径制乙二醇利润亏损导致生产商维持长期低负荷运行。季总还介绍了目前聚酯链其他产品运行情况，并对EO-EG切换逻辑以及实际影响进行分析。

　　五、产业链相关产能规划

　　产能规划部分，季总介绍了未来两年乙二醇新产能投放计划，同时对六大产业龙头企业在2022-2026年的产业链布局情况进行详细分析。完善上游、强化下游是当前聚酯龙头企业的必然选择；聚酯竞争的加剧促使企业严格控制成本；民营炼化一体化的进程中，乙二醇投产相比PTA、聚酯占比偏低，部分聚酯企业意向布局煤制或轻烃制乙二醇。

　　六、乙二醇期货市场分析

　　期货部分，季总对乙二醇期货仓单、基差和持仓走势进行分析，并从跨品种套利方向，对PTA-乙二醇、期现结构的套利进行分析讲解。另外，季总也分析了乙二醇09合约持仓多空前三成本及其盈利情况，并对乙二醇期货市场的功能、期现货的运用逻辑、卖方实操逻辑详细讲解，也展望了期货市场对行业发展各方影响。